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教训深刻!餐饮企业开始“靠近”资本市场 部分公司或在下半年启动上市计划

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  金证券记者 江芬芬

  用“命悬一线”来形容疫情当下的餐饮行业并不为过。中国烹饪协会12日发布的调查报告显示,相比去年春节,疫情期间,其调研的样本企业中,93%的餐饮企业选择了关闭门店,78%的餐饮企业营收损失在100%以上,95%的餐饮企业营收损失在7成以上。

  头部企业也如履薄冰,西贝、老乡鸡等明星公司均对外疾呼。《金证券》记者接触的投行人士透露,经此一役,此前对资本市场报迟疑甚至是拒绝态度的餐饮企业将会转向,部分执行力强的公司或在今年下半年就启动上市计划。

  海底捞逐步恢复外送,吃到并不容易

  近日,海底捞外送通过官方微信对外公布,北京部分门店2月15日恢复营业;上海部分门店2月16日恢复营业;西安、深圳、南京部分门店则在2月17日营业,而其他城市门店也将陆续恢复营业。公开资料显示,海底捞此前公告,自2020年1月26日起暂停其中国大陆全部门店。

  对此,不少吃货在朋友圈或者微博上奔走相告,所在城市尚未恢复外送业务的网友则坚持每日一问——“今外送营业了吗?”

  《金证券》记者注意到,吃到一份外卖火锅并不容易。以南京为例,2月19日上10点半-11点半之间,记者多次通过微信点单,均显示“门店已经打烊,店铺临时歇业”。

  海底捞外送客服对此解释,目前预订可能会订单比较集中,如果是下不了单,显示门店已打烊,那就说明订单餐厅接餐已饱和不再接单。

  在券商人士看来,考虑到线上营收占比不高,海底捞逐步恢复外送业务,只能对公司营收稍有补充。参考持续经营的西贝外卖业务,目前西贝单店日营收约1万元。2018年西贝单店日营收约4.65万元,目前营收为正常情况下的20%左右。

  企业与资本,迥异的魔幻世界

  受疫情影响,中国餐饮界明星企业损失惨重,行业上空愁云惨淡。

  2月初,西贝餐饮董事长贾国龙在接受采访时说,西贝400家线下门店基本停业,只保留100多家外卖业务,预计春节前后一个月损失营收7-8亿元,若疫情无法有效控制,企业账上现金流撑不过3个月。

  在武汉拥有100多家门店的老乡鸡也全部停业,董事长束从轩直言,保守估计老乡鸡至少有5个亿的损失。至于海底捞,此前中信建投发布研报称,以停业15天计算,估计疫情造成海底捞2020年营收损失约50.4亿元,归母净利润损失约5.8亿元。

  但从二级市场看,相关餐饮企业的股价“并不难看”。海底捞从2月3日见底28.6港元后便连收阳线,直至最近几日再现回调。同样在港上市的九毛九,也在2月3日见底7.6港元后,目前股价升至9港元上方。

  “现在市场很魔幻,行业大佬说‘我们快活不下去了’,投资界的人说‘影响有限可控,你们会活得更好’。”《金证券》记者接触的餐饮人士直言。

  不少资本人士认为,疫情对上市公司一季度的业绩影响最大,一旦疫情结束,餐饮就会迅速反弹,甚至出现加倍消费,因此对中长期影响有限。在行业低谷,龙头公司更易存活,一旦行业复苏,这些公司反而收割市场份额。

  对此,前述餐饮人士表示,“倒下的肯定是中小餐饮企业,上市公司的竞争对手都不会倒。餐饮的进入门槛很低,倒下一批必然会再起来一批,要说趁机提高市场份额,其实很难。”

  至于所谓的“报复性消费”,有投资人士也表示,“即便疫情结束了,一段时间内大家仍然很难大肆外出吃饭,况且去吃,一家店也不会去多次。春节的消费旺季,失去了就是失去了……”

  更多企业会“靠近”资本市场

  事实上,一场疫情也让餐饮行业对资本市场的态度发生了微妙的变化。

  曾经号称“永不上市的”贾国龙公开反省说,“我会重新评估西贝上市,这次疫情对我教育深刻,有些事不能说的那么绝……”毕竟,正是有资本市场的认可和加持,相关上市公司更为淡定些。数据显示,海底捞2018年半年报现金余额只有5.31亿元,但得益于其在2018年上市,截至2019年6月30日,公司期末现金及现金等价物已高达30.03亿元。九毛九通过在港上市,也成功募集资金约22亿港元。

  “借助资本市场,餐饮公司的融资能力大大提升,获得超越同行的快速发展契机。” 沪上一投行人士对《金证券》记者表示,餐饮企业上市难,是此前不少公司却步的重要原因。一方面,餐饮作为传统的劳动密集型行业,行业竞争激烈,利润空间逐年缩小,很难得到资本青睐。另一方面,餐饮业的收入、成本没办法正确衡量估算,员工流动性比较强,盈利稳定性达不到上市要求。

  在他看来,随着餐饮赛道悄然间发生了很多革命性的变革,目前行业正站在风口上。2019年12月12日,同庆楼的IPO申请获得证监会发审委审核通过,这是继2009年湘鄂情(现更名为中科云网)上市十年后,第二家真正意义上的餐饮企业登陆A股市场。与此形成鲜明对比的是,味千中国、海底捞、呷哺呷哺、九毛九等相继在境外上市。

  “我们判断,今年下半年,不少执行力强的餐饮企业会启动上市计划,餐饮板块的阵容将迅速扩大”, 该投行人士称。


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标签: #资本市场

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