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第一理财网(www.caijing365.com)2月11日讯:这么多年的切身感受和理财教育,一个观念已深入大家的脑海:钱只会越来越多、越来越毛。所以理财的第一要务是对冲通胀,防止财富贬值。

总是提心吊胆通货膨胀钱多财富贬值,怎么会冷不丁的出现通货紧缩钱变少、钱更值钱呢?

这件事可能比通胀钱贬值更可怕!

01

通胀和通缩

通胀就是通货膨胀,通缩就是通货紧缩。通货就是流通的货币,用大白话说就是钱。所以,通胀就是市场中的钱太多了,通缩就是市场中的钱太少了呗。

这个钱多钱少的标准是什么?该如何衡量呢?是相对于市场中的商品/服务数量来说的。

当市场中的商品/服务数量稳定或增长缓慢,但货币量猛然增加,此时就会通胀,大家的直观感受就是物价上涨或资产价格上涨(如房价/股价等上涨)。同样的,当市场中的商品/服务数量稳定或增长缓慢,但货币量猛然降低,就会通缩,大家的直观感受就是物价下跌或资产价格下跌(如房价/股价等下跌)。

钱怎么会猛然增加或猛然减少呢?

现在的钱是主权纯信用货币,数量是由各国央行管控的。也就是说各国央行可以根据需要(商品/服务增加了顺势增印钱,以及为刺激经济人为扩大需求而增印钱等),而增加货币供应。猛然减少的原因在最后一部分会说。

通胀和通缩其实也简单,就是钱的数量跟商品/服务数量的关系——相对商品/服务的数量,钱多了就通胀、钱少了就通缩。

钱的数量大致可以由M2来衡量,商品/服务的数量由什么衡量呢?你总不能说过去的一年中,生产了30亿双鞋子/5亿部手机/1亿台电脑吧?也许你知道的,是由GDP衡量的。也就是说,货币超发与否及其超发的幅度,可以看M2增幅和GDP增幅的背离程度。

这么简单的道理,有些人不一定懂。

只要央行一信贷宽松(表现为降准/降息),很多人就会说钱多了、财富被洗劫了,这种说法当然不对、最起码不严谨。为什么?因为在信贷宽松/印钞放水的同时,也有增量财富(商品/服务)的产生啊,并不是很多人理解的“只是货币增加了、而商品/服务没增加”。

我又要拿2008年的四万亿说事了。

虽然那年印了很多钱,但是建了很多高铁/高速/机场/城轨/桥梁/房产啊——这都是增量财富。M2是由2008年初的42万亿增加到2018年末的182万亿,可GDP也由2008年初的27万亿增加到了2018年末的90万亿啊。

钱是变多了,可商品/服务也增多了啊——是的,前者的增幅高于后者的增幅。你可以说是货币超发了,但货币只是手段、财富增长才是目的,大家的生活品质可比十年前强太多了啊——尤其跟同时期的国外很多国家相比。

现在大家对货币超发(比如08年四万亿)不满意,主要是对财富分配不满意——财富是创造出来了,可有人分得少(如没买房的人)、有人分得多(如买了房的人),但这不是本文的话题。

02

央妈印钞放水

我们都知道,央行管控着印钞的水龙头。但请记住:它只是管控,到底能否印出钞、放出水,还得看是否有人配合。

这人是谁?贷款人。

懂货币银行学的人都知道——你不知道也没关系,记住这个结论就好了:贷款就是印钞、信贷宽松就是印钞放水。

你买房贷款100万,嗯……你印出了100万的钞票;你做生意贷款100万,嗯……你印出了100万的钞票;你这月信用卡消费1万或100万,嗯——你印出了1万或100万的钞票。当你提前结清房贷、还了贷款和信用卡账单,你就把你印出的钱收回、消灭了。那市场中的钱不就少了吗?不一定啊——你不贷款,有其他人贷款补上啊。

当贷款很容易(也就是信贷宽松期)、当大家争先恐后的去贷款、当银行放出的贷款额猛然增多时,就是大家齐心协力“开动印钞机印钞的时候”,此时市场中的钱就会增多。而这些新印出的钱流向哪个领域、哪个领域的价格就会上涨——猪肉涨价、蔬菜涨价、大蒜涨价、普洱茶涨价……房子涨价,都是这个道理。

可如果贷款人……不愿意贷款呢?

还有人不愿意贷款?!是的,就是有人不愿意贷款。没有好的投资项目、没有贷款消费的欲望、不想贷款负债压力太大……反正就是不愿意贷款。

这不是空想,而是实实在在的存在。在当下的日本就是如此:低欲望社会下的年轻人,不愿意贷款买房/买车/消费……即使贷款利息极低,央行费九牛二虎之力也印不出钞、放不出水啊,因此以印钞放水刺激经济的安倍经济学才实施艰难呀,这跟蠢蠢欲动、致富/消费欲望极强的中国完全不同。

银行贷款就是创造新的货币,归还贷款就是消费、减少货币。贷款的人越来越少、贷款的金额越来越小,如果再加上还款的人增多、还款的金额增多,叠加减少的结果就是市场中的钱变少。钱少了,而商品/服务的数量却没有减少,那就是通缩啊。

央妈印钞放水并不能完全由它控制,需要外界的条件、需要贷款人的配合。所以,印钞放水刺激经济并不是任何国家、任何时候都能实施的,只有在经济快速发展、人的欲望极其旺盛的时候才行,如过去四十年的中国。

关于央妈印钞放水,就如同你(央行)牵一匹马(贷款人)去河边饮水(也就是信贷宽松期让更多人贷款),可马就是不渴、不喝水,请问你有什么办法呢?

马不饮水,绳不能推呵。

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